股民骂骂咧咧，玩债的欢天喜地

发布时间：2025-04-05 07:38:12 来源：文化前沿网 作者：暗香

一个人感冒了，要治病就得吃感冒药，吃止疼片是没用的。但是一个人感冒发烧了，高烧的时候要先退烧，然后再吃感冒药治病。治病要对症下药，也要解燃眉之急。我们当前的问题有两个：第一个是产业结构升级，这里靠的是产业培育，尤其是科技的突破，第二个是贫富差距有点大，这个需要共同富裕才行。这两个大病一时半会都不好弄，沉疴需用猛药，事实证明猛药的副作用大，大家是不接受的，传统行业牵涉的就业量太大，你不能光羡慕特斯拉的智能驾驶，但是以民生为由抵制萝卜快跑吧。共同富裕的难度比房地产税更高，需要徐徐图之，不可操之过急。一、核心是化债那么当前最需要解决的就是债务问题了，核心是化债，zy的问题不大，但是地方债和居民债是需要缓解一下，这是燃眉之急。核心就是房地产了，所以要让房地产企稳，要降低存量房贷利率，要支持地方解决债务风险（本来说不管的，结果还是管），甚至要发特别债支持国有大行补充核心一级资本。政策说的很明白：稳增长、扩内需、化风险，尤其是化债，只有化债之后，才能去解决核心的大病，小病治好了，大病才能徐徐图之。先说银行，国有大行补充核心一级资本我觉得是利空。为什么要补充？因为核心一级资本不够了。为什么不够？因为内生性增长不够。为什么不够？因为效益不好。为什么不好？因为让利，哈哈。金融监管总局发布的2024年二季度银行业保险业主要监管指标数据情况显示，截至一季度末和二季度末，我国商业银行净息差均为1.54%，均同比下降20个基点。根据《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，监管为商业银行划定的净息差警戒线是1.8%。我本来以为银行扛不住的时候，会选择少分红或者扩大净息差，也就是降息，没想到迎来来发债补充核心资本，而且是补充国有大行，那么国有大行拿到弹药后就可以持续作战了，拿不到弹药的其他银行也要被历史的车轮裹挟。也就是说银行还要猥琐发育，业绩不会有增量，但我估计分红率会保持，也就是股息率是稳定的。今天最大的利好就是债务，对于玩债的是利好，各种城投债，甚至企业债都要稳了，这对于中国平安是一个利好，毕竟手里持有不少房地产公司的债务。二、降息是趋势如果美联储降息，我们的货币空间会更大，这个毋庸置疑。我们看美国过去20年的十年前国债收益率情况，最低是2020年8月份的0.55%，属于超级放水。当前的美债利率依然是高点。我们以十年期国债收益率为比较对象：美国：国债利率4.07%，cpi最新2.4%。中国：国债利率2.15%，cpi最新0.6%。日本：2024年8月CPI同比增长3.00%，日本2024年8月定期存款平均利率为0.14%，截至2024年10月10日，日本的十年期国债利率为0.96%。印度：2024年8月CPI同比增长3.65%，10年期国债收益率为6.91%。而截至2023年12月31日，印度的消费者物价指数（CPI）同比通胀率为5.65%。欧元区：2024年9月HICP同比增长1.80%，核心HICP同比增长2.70%。欧元区基准利率自2024年9月18日以来，一直维持在3.65%。全球经济体里面，我们是实际利率最高的国家，也是唯一一个面临通缩压力的国家，我判断在中长期来说，我们的力量会不断降低，这是我对老龄化国家利率的一个基本判断。三、我们应该怎么做？简单说几个方向，代表我的个人判断，不投成投资建议。第一个就是红利策略，既然利率长期向下，那么红利策略就会有持续的生命力，这里要注意的是高股息。银行同理，虽然成长性短期没有了，但是只要估值够低，那就可以干。这部分可以用中证A50或者中证100替代。第二个就是国企策略，股市是一块重要的金融阵地，国企的市值管理策略预计会长期制定，这块我觉得是利好。第三个是债，这块挑一挑资产优质的还是不错，或者直接买国债，足以战胜银行存款和通胀率了，我自己赌性更大点，我玩可转债，已经买了140万左右，后面继续卖，目标是买到200万。第四个是科技，这个听起来很扯，但是要实现经济突破，核心就是科技，这一块的预期最强，软科技就是中概互联，硬科技可以看科创50或者双创50。比较悲催的是消费股，老龄化社会+没有大放水，消费的增量在哪里？我觉得对消费不要有太大的预期，保守一点，看股息率吧。美国达美乐披萨的负债率是324.03%，什么意思？资产合计17.75亿，但是负债57.52亿，仅仅长期借款就高达49.71亿，因为公司的现金流足够好，品牌足够强大，可以负债经营和分红，净资产收益率非常高。较低的利率对于消费股这种依靠经营而不是负责创造利润的公司是利好，有助于企业降低财务压力，提高净利润。美联储放水，美国居民收入提高，企业盈利提高，企业估值提高，居民更有钱，消费起来，企业更赚钱，从而形成良性循环，直到这个美好的圈圈被通胀率击破，这就是过去几年美国发生的事情。放水虽然不能直接改变基本面，但是可以改变预期，预期再改变基本面。唯一遗憾的是，股民希望的大放水、大牛市、快致富，没有。广告时间：而要投资指数基金和可转债，非常重要的一个事情就是拥有一个可以场内基金免5的证券账户，比如我们买纳斯达克ETF（159941），100份就可以交易，是106.4元，如果账户不免5，那么买和卖的时候都需要缴费最低的5元，交易费用高达10元，这还怎么玩？要开场内基金免五的证券账号，可以添加微信：15021256848，备注：优质券商。

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